Moody’s baixou o rating da Grécia.

Como seja possível confiar ainda numa das 3 agências americanas de rating é um mistério. Mesmo assim as Bolsas pararam o andamento positivo dos últimos dias.

Vamos ler o que diz Informazione Scorretta :  

Japão: 0,1%

Difícil ir mais em baixo… só começando a cavar. Juntamente com a decisão de manter os juros ao nível do chão, o Banco do Japão lançou um novo pacote de incentivos económicos de 3000 bilhões de ienes.

Pois.

Grécia: Moody’s diz “é lixo”

Finalmente, ontem, a Moody’s cortou o rating da dívida grega, que agora é ao nível “Junk”, lixo: BA1, desde A3, com perspectiva estável. É uma redução de 4 pontos.

O corte de Moody´s chega após o corte de S & P de 27 de Abril que baixou a classificação para ‘BB +’, também “junk” com uma perspectiva negativa.

No relatório que condena a Grécia com a classificação de lixo, o analista Sarah Carlson da agência escreve que “o pacote de apoio elimina o risco de default, devido à falta de liquidez no curto prazo.”

Na prática, como disse quem se tinha atirado do décimo andar ao passar pelo terceiro em queda livre, “até aqui tudo bem.”

Assim, a Zona Euro encontra-se com:

• diferentes políticas entre os Estados
• condições macroeconómicas  diferentes entre os Estados (inflação, desemprego, deficit, …)
• stock de dívida pública diferente para cada Estado
• diferentes rating individuais dos títulos, entre os quais um “Junk” (!), Por enquanto.
• rendibilidade das obrigações a 10 anos diferentes nos vários Estados, interessante ver o gráfico abaixo

e, naturalmente, perante tudo isso,

• uma política monetária única e inequívoca.

Genial.

O que significa política monetária única?

É um pouco como impor calções de dimensão única numa classe inteira de crianças: não pode funcionar.

Para alguns é muito apertado e impede de correr (mas cantam muito bem), para outros é muito ampla e podem tropeçar.

Num mundo onde é preciso correr, as primeiras crianças já começaram a cair.

Alternativamente, os calções partem-se e Trichet fica nu.

Argh, o que eu escrevi, que imagem terrível!

Então continuamos com as coisas divertidas:

o cenário-base de Moody’s prevê que as intervenções de Atenas estabilizem a relação dívida / PIB em torno de 150% até 2013.

Só.

Ah, que suspiro de alívio: o estoque da dívida pública será igual a uma vez e meia a riqueza produzida no País.

Só isso, pois.

Alguém pode argumentar que o rácio dívida/PIB de 150% é uma relação sustentável no longo prazo, em condições económicas globais normais. Isso é verdade, como já aconteceu no passado em Itália e hoje nem é muito diferentes.

As diferenças, no entanto, são duas:

as condições económicas globais hoje são de alerta vermelho mesmo por causa da dívida acumulada
e
hoje, a política monetária é decidida em Frankfurt, e não em Roma ou em Atenas, e, portanto, não só não é possível desvalorizar a moeda para “disfarçar” a dívida (ver a trilogia sobre a inflação e a deflação, como lidar), mas – pior -, temos de aceitar as decisões válidas para o conjunto da Eurozona, ou seja, os calções do mesmo tamanho que está a partir-se e deixa Trichet nu.

Argh! Escrevi de novo!

Fonte: Informazione Scorretta