Moody’s baixou o rating da Grécia.
Como seja possível confiar ainda numa das 3 agências americanas de rating é um mistério. Mesmo assim as Bolsas pararam o andamento positivo dos últimos dias.
Vamos ler o que diz Informazione Scorretta :
Japão: 0,1%Difícil ir mais em baixo… só começando a cavar. Juntamente com a decisão de manter os juros ao nível do chão, o Banco do Japão lançou um novo pacote de incentivos económicos de 3000 bilhões de ienes.
Pois.
Grécia: Moody’s diz “é lixo”Finalmente, ontem, a Moody’s cortou o rating da dívida grega, que agora é ao nível “Junk”, lixo: BA1, desde A3, com perspectiva estável. É uma redução de 4 pontos.
O corte de Moody´s chega após o corte de S & P de 27 de Abril que baixou a classificação para ‘BB +’, também “junk” com uma perspectiva negativa.
No relatório que condena a Grécia com a classificação de lixo, o analista Sarah Carlson da agência escreve que “o pacote de apoio elimina o risco de default, devido à falta de liquidez no curto prazo.”
Na prática, como disse quem se tinha atirado do décimo andar ao passar pelo terceiro em queda livre, “até aqui tudo bem.”
Assim, a Zona Euro encontra-se com:
- diferentes políticas entre os Estados
- condições macroeconómicas diferentes entre os Estados (inflação, desemprego, deficit, …)
- stock de dívida pública diferente para cada Estado
- diferentes rating individuais dos títulos, entre os quais um “Junk” (!), Por enquanto.
- rendibilidade das obrigações a 10 anos diferentes nos vários Estados, interessante ver o gráfico abaixo
e, naturalmente, perante tudo isso,
- uma política monetária única e inequívoca.
Genial.
O que significa política monetária única?
É um pouco como impor calções de dimensão única numa classe inteira de crianças: não pode funcionar.
Para alguns é muito apertado e impede de correr (mas cantam muito bem), para outros é muito ampla e podem tropeçar.
Num mundo onde é preciso correr, as primeiras crianças já começaram a cair.
Alternativamente, os calções partem-se e Trichet fica nu.
Argh, o que eu escrevi, que imagem terrível!
Então continuamos com as coisas divertidas:
o cenário-base de Moody’s prevê que as intervenções de Atenas estabilizem a relação dívida / PIB em torno de 150% até 2013.
Só.
Ah, que suspiro de alívio: o estoque da dívida pública será igual a uma vez e meia a riqueza produzida no País.
Só isso, pois.
Alguém pode argumentar que o rácio dívida/PIB de 150% é uma relação sustentável no longo prazo, em condições económicas globais normais. Isso é verdade, como já aconteceu no passado em Itália e hoje nem é muito diferentes.
As diferenças, no entanto, são duas:
as condições económicas globais hoje são de alerta vermelho mesmo por causa da dívida acumulada
e
hoje, a política monetária é decidida em Frankfurt, e não em Roma ou em Atenas, e, portanto, não só não é possível desvalorizar a moeda para “disfarçar” a dívida (ver a trilogia sobre a inflação e a deflação, como lidar), mas – pior -, temos de aceitar as decisões válidas para o conjunto da Eurozona, ou seja, os calções do mesmo tamanho que está a partir-se e deixa Trichet nu.Argh! Escrevi de novo!
Fonte: Informazione Scorretta